Nöbetçi Eczaneler
ABD’de faiz oranlarının indirilip indirilmeyeceği son günlerde en çok konuşulan konuların başında geliyor. Bu yılın başında altı adet faiz indirimi konuşulurken şimdi bir adet faiz indirimi gündemde. Bunun en büyük nedeni yılın ilk üç ayındaki enflasyon oranlarının beklenenden fazla gelmesi.
**
ABD tarafında ilk üç ayda ekonomik aktiviteler de güçlü kalmaya etti. Yani ekonominin talep tarafındaki güçlülük de enflasyonda katılığa yol açtı. Bu ise hedef seviye olan yüzde 2’nin uzağında kalınmasına neden oldu.
**
Son dönemde gelen veriler ise faiz indirimlerinin yeniden gündeme taşınmasına neden oldu. Peki neydi bu gelişmeler? Öncelikle tarım dışı istihdam rakamları beklenenden daha az geldi. ABD’de tarım dışı istihdamın azalması talep baskılarının ve dolayısıyla enflasyonun hız keseceğinin göstergesidir. Bu bakımdan enflasyon baskısının hafiflemesi ve buna bağlı olarak faiz indirim beklentilerimin artması söz konusu oldu.
**
Bir diğer gelişme Nisan ayı enflasyon oranının beklenenden düşük gelmesiydi. Nisan ayında yıllık enflasyon oranı yüzde 3.4 geldi. Bir önceki ayda bu oran yüzde 3.5 idi. Diğer yandan enerji ve gıda hariç tutularak hesaplanan çekirdek enflasyon oranı da düştü. Enflasyon cephesindeki bu gelişme de faiz indirimleri beklentilerini artırdı.
**
ABD’de işsizlik maaşı başvuruları isgücü piyasalarının seyrini göstermesi açısından önemlidir. Geçtiğimiz günlerde bu göstergedeki gelişmeler de işgücü piyasasının soğuduğuna işaret etti. Bu gelişmeler de diğer verileri destekleyerek faiz indirimlerine yönelik beklentilerin artmasına neden oldu.
**
Yukarıda bahsettiğimiz gibi geldiğimiz noktada ABD’de enflasyonun hızı yavaşlıyor, ekonomik aktivite yavaşlıyor ama hala canlı. Bütün bunlar yumuşak iniş senaryosunu güçlendiriyor. Yani işsizliği çok artırmadan, büyümeye zarar vermeden enflasyonu düşürme beklentisine neden oluyor.
**
Son gelen veriler ile birlikte piyasalar FED’in Eylül ayında faizleri indireceğini fiyatlıyor. Buna rağmen FED yöneticileri temkinli duruşlarını koruyor ve enflasyonun yüzde 2 hedef seviyesine yaklaşacağına iyice ikna olmak istiyorlar. Görünen o ki FED enflasyonla mücadelede elde ettiği başarıyı sonuçlandırmak için faiz indirimlerinde acele etmeyecek. Bu yıl içinde gelen verilere göre bir faiz indirimi yapıp enfasyon görünümünü takip edecek.